El futuro de la petrolera estatal se encuentra en la balanza del juicio tras retroceso en la adjudicación de lotes en Talara.
En un retroceso controversial el ministro de Energía y Minas (Minem), Oscar Vera, anunció que los lotes petroleros I, VI y Z-69 ya no serían adjudicados directamente a Petroperú para su explotación. Esta decisión, tomada ante presión de los gremios empresariales, es un nuevo desarrollo en la polémica historia reciente de la petrolera “de todos los peruanos”.
Un grito de socorro (en vano)
Mientras se debate si Petroperú debe hacerse cargo de los lotes talareños, su directorio pide al Ministerio de Economía y Finanzas (MEF) auxilio por US$ 3,200 millones en financiamiento de deudas, créditos, aportes de capital y documentos cancelatorios para el pago de tributos. Para entender la magnitud de este pedido, tomemos en cuenta que el presupuesto de apertura que el Gobierno destinó para el sector salud este año fue US$6,694 millones, es decir que Petroperú estaría solicitando casi la mitad de ese monto. Fundamentan su pedido con el objetivo de mantener la sostenibilidad del mercado de combustibles ante condiciones extraordinarias y eventuales factores de riesgo causados por el Fenómeno del Niño.
Un rescate similar fue otorgado el año pasado por el MEF a través de un préstamo de US$750 millones seguido por una inyección de capital de US$1,000 millones. Este dinero, aclara Pedro Chira, el presidente del directorio de Petroperú, “[se gastó] en la importación de combustibles, gasolinas y petróleo”[i] que corresponde a las funciones dictadas a la petrolera en su estatuto social.
Este nuevo pedido fue denegado por el MEF, no había espacio para capitalizar nuevamente a Petroperú y seguir dentro de la regla fiscal para el año. En una entrevista de Cuarto Poder, el primer ministro Alberto Otárola anunció que la decisión del Estado es “orientar estos fondos a la atención de El Niño”[ii].
De haberse dado, según Sociedad de Comercio Exterior del Perú (Comex)[iii], hubiera resultado en $5,000 millones en soporte financiero destinados a la petrolera estatal desde 2017.
¿Cómo llegó a estar en tan mal estado?
La situación actual de Petroperú se debe en gran parte al efecto dominó iniciado por la falta de transparencia e incumplimiento de auditoría en el 2021 que llevó a una pérdida de confianza (reflejada en la pérdida de grado de inversión) y la consecuente reducción de su línea de crédito y cambios en las condiciones de pago a sus proveedores. Estas condiciones llevaron a una crisis de liquidez y necesitaron la acumulación de deuda con sus proveedores internacionales, encareciendo el costo financiero para la obtención de crudo y productos. La subida de costos entonces llevó a una reducción en el inventario usado para producir y comercializar su combustible, así reduciendo sus ingresos hasta registrar una pérdida neta de US$278 millones en el 2022.[iv]
Estos resultados negativos, sin embargo, son una anomalía considerando los ingresos netos de Petroperú de los últimos años. Desde el 2018 presentaba utilidades netas positivas anualmente, salvo por el año pandémico de 2020 cuyas pérdidas equilibraron con las ganancias del 2021.
A 30 años de la privatización
PetroPerú fue despojado de muchos de sus bienes activos durante las privatizaciones de los 90s. Entre los activos que pasaron a manos privadas están los lotes petroleros productivos (Lote 8, X y XI), la Refinería la Pampilla, la flota petrolera (que pasó a ser Transoceánica), la distribuidora de gas (ahora conocido como Solgas) y 85 estaciones de servicio.[v] A pesar de estas reducciones en su capacidad productiva también debía cumplir con su obligación de proveer de combustible a las regiones donde la actividad privada no alcanza.
Actualmente, a dos meses de vencer el contrato del Lote Z-2B, los activos operados por la empresa Savia Perú y que serían regresados a PetroPerú en caso de su adjudicación, se encuentran “50% […] en condición de chatarra y el otro 50% […] en condición de mala a regular”[vi]. Esto a pesar de que el contrato especificaba que la concesionaria tiene la obligación de correr con los costos de mantenimiento de los bienes otorgados. En general la inversión en los lotes de Talara se detuvo en las últimas décadas, con solo 23 pozos perforados desde el 2000[vii]. Aún así el poco crudo extraído en el país es vendido a Petroperú a precio internacional, hoy alrededor de US$90 comparado con el costo de producción a US$40.
El plan de rescate
Petroperú espera revertir su situación con la adjudicación de estos lotes. En una entrevista con La República, Pedro Chira señala que de operar los lotes I, VI y Z-69 se generaría “un EBITDA (ingreso bruto antes de impuestos, depreciación y amortización) conjunto de US$80 millones por año, y si sumamos el Lote X, encima de los US$200 millones.” Respecto a los ingresos generados por la Nueva Refinería de Talara: “Considerando las proyecciones, tendríamos un EBITDA de entre US$450 […] y US$700 millones al año.”
En esa misma línea los sindicatos de Petroperú indican si se le permitiese a la petrolera estatal competir en condiciones iguales con los privados, se obtendrían utilidades por más de US$3,000 millones al año, como destacó en febrero la presidenta Dina Boluarte en Talara.[viii]
Respecto a los ahorros estimados bajo la administración de Petroperú, Humberto Campodónico, expresidente de la petrolera señala:
“Un barril se cotiza por estos días en US$90, y el costo para extraerlo en Talara, sumándole regalía e impuestos, es de US$40. Por ello, una vez que le sean revertidos los lotes en disputa, le generarían un ahorro anual de US$250 millones, según cálculos de la propia empresa. Hoy, las compras de crudo a esos lotes superan los US$500 millones.” [ix]
Cuando la Nueva Refinería de Talara esté en plena producción, se ahorraría US$3,000 millones en importaciones de combustibles, señaló Chira[x]. “Cuando esté en operación plena, produciremos alrededor de 5.000 barriles diarios de GLP”.
El titular del Minem agrega “Lo importante es que hay GLP y, de esa forma, aseguramos que en el norte no haya desabastecimiento y los problemas que tuvimos recientemente a causa del cierre de puertos no vuelvan a afectarnos, pues tendremos gas para cumplir con el mercado.”
¿Será suficiente?
Petroperú actualmente ocupa cerca de 30% del mercado nacional de combustible, una reducción del 2018 cuando era 50% del mismo mercado interno[xi]. En el Perú se producen 40 mil barriles diarios de petróleo, quedando corto de los 250 mil barriles que se demandan diariamente a nivel nacional. Esta brecha es llenada en gran parte por importaciones de crudo y productos, parte de la cual es asumida por la petrolera estatal.[xii]
Perúpetro, cuando aún adjudicaría los lotes directamente a Petroperú, sustentaba su decisión en los resultados de los estados financieros de los últimos tres años (auditados independientemente por PWC), específicamente el patrimonio neto (el valor de los activos menos las obligaciones pasivas con terceros) de US$1,750 millones, superior a los US$121 millones requeridos para la inversión inicial requerida.[xiii] Vale señalar que gran parte del valor del patrimonio neto está en la Nueva Refinería de Talara, que está lejos de ser un activo líquido.
La calificadora internacional Standard and Poors proyecta que al finalizar el año la deuda de la entidad llegará a US$7,000 millones[xiv]. Asimismo Fitch Ratings pronostica que la situación financiera de la entidad empeorará en el futuro próximo[xv].
Algunas voces[xvi] resaltan el tamaño de su deuda total equivale a cuatro veces su patrimonio, asimismo determinan que si no fuera por la asistencia del Estado ya estaría quebrada dado que sus pasivos se calculan en US$10,000 millones, lejanamente superior a sus activos[xvii].
Aún si Petroperú tomara posesión de los lotes I, VI y Z-69, se duda que sería suficiente para salir del hoyo de obligaciones y deudas que se cavó. César Gutierrez, expresidente de Petroperú, en una entrevista con RPP remarca: “el discurso ministerial ha sido que le [entreguen] los lotes por 3 años solamente para explotación sin exploración. Es un grave problema […] los lotes productores vienen en producción declinante y la única forma de [lidiar con] la declinación es con inversión que Petroperú no tiene por la difícil situación que maneja.”[xviii]
En esa misma entrevista, el especialista en finanzas José Quesada señala lo insuficiente que son los ingresos de Petroperú para cumplir con sus obligaciones financieras: “Tienes que mirar dos números fáciles. Petroperú vende más o menos en promedio US$4,500 millones. Su utilidad antes de impuestos era 2%, US$90 millones y se iba endeudar en US$5,000 millones […] el número original para hacer la nueva refinería. US$5,000 millones al 5% son US$250 millones en intereses. Nunca iba a ser rentable porque Petroperú no tenía ni para pagar los intereses. […] 10 años después con US$8,000 millones que ya han salido por esa refinería… si van a hacer unos lotes más que van a gastar US$1 o 1.5 millones ya es marginal.”
Una batalla política alrededor
Aparte del aspecto numérico de cálculos y proyecciones, el debate entorno a la posible adjudicación es visiblemente político.
“La ciudadanía espera que la decisión política tomada por el Minem se mantenga […] de tal manera que se mejoren las condiciones de trabajadores del sector que actualmente trabajan en empresas tercerizadas, precarizando los sueldos llevándolos a una situación de semi esclavitud” pronunciaron los sindicatos de Petroperú[xix].
Desde el Congreso voces como Margot Palacios (PL) aseguran que la adjudicación de lotes a Petroperú “nos permitirán alcanzar la seguridad energética de una producción aproximada de 20.000 barriles diarios, para la sostenibilidad energética que el país requiere, y poder llevar combustible a todo el territorio nacional”.
Carlos Bessombes, editor de Economía de La República escribe: “[…] los pro reprivatización a [30] años señalan que Petroperú no tiene experiencia reciente en la operación de lotes petroleros. No obstante, cómo podría tenerla si fue sometida a una privatización —dinero que fue al Tesoro— que la despojó de sus activos, entre ellos los lotes, para después comprar el petróleo que fuera suyo, pero a precio de mercado. […] Es falso, como se insiste antojadizamente, que Petroperú ingresará a todos los lotes. La clara evidencia de que esto no es así es que hay una licitación en curso para los lotes V y VII (cuyas bases no incluyen a Petroperú), y hay un concurso en marcha para adjudicar el lote 8 de la selva, en donde la estatal ha informado que no desea ingresar.”
Del lado anti-adjudicación columnistas como Maria Cecilia Villegas, CEO de Capitalismo Consciente Perú, escribe para El Comercio: “La evidencia demuestra que en las empresas públicas existe (i) interferencia política en la toma de decisiones, (ii) falta de incentivos adecuados para el buen gobierno corporativo y (iii) falta de competencia, ya que el Estado suele incentivar el monopolio en los sectores en los que participa. Y esto último parecería ser lo que está detrás de esta decisión política: que Petro-Perú se haga cargo de los lotes petroleros del país.”[xx]
Gremios empresariales como la Confederación Nacional de Instituciones Empresariales Privadas (Confiep), la Sociedad Nacional de Minería, Petróleo y Energía (SNMPE) y Comex denuncian la entrega directa, sin concurso público, de estos como “una alerta de la intervención del Estado en la actividad privada” en las palabras de Alfonso Bustamante, presidente de la Confiep[xxi]. En respuesta a estas críticas al gobierno, el premier Ótarola señala que los contratos de los lotes I, VI y Z-69 están por vencerse este año y que la ley estipula que PerúPetro, la entidad encargada de convocar concursos públicos, negociar y adjudicar lotes petroleros, tiene la opción de negociar directamente con Petroperú por estos lotes[xxii].
Según el presidente de la petrolera estatal: “Nuestras evaluaciones más conservadores señalan que, en esos tres lotes que están por vencer, se estaría hablando de un EBITDA conjunto de US$80 millones por año, y si sumamos el Lote X, encima de los US$200 millones. Esos son los negocios por los cuales nos atacan, ese es el dinero que está en juego.”
¿Destinado al fracaso?
Petroperú es una empresa estatal, tiene como mandato servir el beneficio social y la seguridad energética del país. Tiene que cumplir con proveer combustible a zonas del país donde esto aún no es económicamente rentable, en este ámbito las actividades de Petroperú se asemejan más a un subsidio estatal que un negocio privado. Sus costos implícitos se elevan aún más cuando consideramos que hace 30 años que paga precios internacionales por petróleo crudo que es extraído a corta distancia de su refinería en la costa de Talara.
Aún así, esto no es excusa para el manejo deficiente y despilfarro de recursos por parte de sus administraciones anteriores. A pesar de lo que algunas voces ideologizadas puedan opinar, una empresa estatal, especialmente petrolera, no es sinónimo de fracaso. En el top 10 mundial de empresas energéticas por capitalización de mercado, 4 son empresas estatales: Equinor de Noruega, TAQA de los Emiratos Árabes Unidos, PetroChina de China y Saudi Aramco de Arabia Saudita. En América Latina las petroleras estatales, a excepción de Pemex de México, proyectan seguir siendo viables a largo plazo según Fitch. La relativamente pequeña ENAP de Chile recibió la mayor evaluación (A-) por parte de Fitch Ratings entre sus homólogos regionales[xxiii].
Un futuro condicional
Petroperú podría ser una empresa rentable y competitiva con las demás del sector hidrocarburo si logra salir de su actual crisis financiera, y mucho más si logra integrarse verticalmente en la explotación y exploración de pozos. Sin embargo, este éxito dependerá de que logre cambios duraderos que aseguren su buena administración.
Apoyo Consultoría en un reporte de diagnóstico y recomendaciones publicado en enero de este año señaló las medidas que Petroperú podría tomar para mejorar su situación:
- Acelerar el funcionamiento de la refinería de Talara permitirá mejorar el flujo de caja de manera inmediata y aliviar la crisis financiera.
Poner en marcha la refinería al 100% de su capacidad le permitiría generar mayor liquidez, recuperar la rentabilidad y reducir su dependencia del financiamiento externo. Actualmente se encuentra en las primeras etapas rumbo a la producción plena. - Informar con apertura los fundamentos sobre los que se sustenta el valor económico de la empresa, ataca el problema de transparencia y abre la posibilidad de atraer capitales privados a la compañía.
La falta de transparencia, junto con factores externos, generaron su actual crisis de liquidez. La valorización forma parte de las condiciones que se ha exigido a Petroperú para acceder al financiamiento del gobierno.
- Blindar a la empresa regresándola temporalmente al Fonafe hasta que se corrijan los problemas estructurales y financieros, con el objetivo de eliminar la interferencia política y lograr un buen gobierno corporativo.
El Fondo Nacional de Financiamiento de la Actividad Empresarial del Estado (Fonafe) actúa como un holding empresarial para las empresas del estado. Que la petrolera regrese temporalmente a esta cartera permitiría mayor monitoreo a sus gastos, ejecución de presupuesto, medición de objetivos, selección de gerentes, etc. Apoyo específicamente recomienda un proceso de selección para el directorio de Petroperú similar al que se usa en el Banco Central de Reserva, designando una dirección independiente y meritocrática. Esto lo blindaría de la interferencia política y reduciría la frecuencia de rotación en la gerencia. La experiencia ha demostrado que las empresas en cartera del Fonafe tienen mejores resultados financieros. - Impedir que Petroperú invierta en otras actividades evitará riesgos adicionales sobre la situación financiera de la empresa.
Apoyo considera la inversión en exploración y explotación de lotes por parte de Petroperú, en su estado actual, como un riesgo considerando su nivel de endeudamiento. Esta inversión sería financieramente inviable.
- Atraer aportes de capital privado mejorará significativamente la gobernanza y el patrimonio de Petroperú.
La participación de inversionistas privados reduciría el endeudamiento e incrementaría el patrimonio, aparte de mejorar el gobierno corporativo de la petrolera y blindarla de interferencia política.
¿Y ahora?
¿Será muy tarde para Petroperú? El gobierno ha denegado su más reciente pedido de apoyo por US$ 3,200 millones. PerúPetro dio paso atrás en la adjudicación directa de los lotes I, VI y Z-69 y ahora tendrá que competir por la licitación con empresas más solventes y bien administradas. Es una situación decepcionante para la petrolera de todos los peruanos, posiblemente perder la oportunidad de volver a extraer su propio crudo y explorar nuevos pozos en los lotes que le fueron privados y privatizados hace 30 años. Una oportunidad perdida que coincide con la puesta en marcha de la Nueva Refinería de Talara, uno de los proyectos de inversión pública más costosos de la última década y que podría potenciar sus ingresos si consiguiera trabajar con insumos a costo de producción en caso se aprobara la adjudicación de estos lotes. La situación financiera actual de Petroperú ha puesto en cuestión la viabilidad continuar con su existencia. No faltan grupos de interés que piden la privatización total de sus activos, incluyendo la Nueva Refinería, a precio descontado. Finalmente, las consecuencias las sentiremos todos a nivel nacional, no solo en el precio del combustible para transporte y gas para los hogares, sino en la actividad económica en general.
Solo podemos esperar a descubrir lo que el futuro depara para Petroperú.
[i] https://larepublica.pe/economia/2023/09/09/pedro-chira-hay-toda-una-maquinaria-para-atacar-a-petroperu-en-momentos-decisivos-minem-mef-petroperu-petroleo-380196
[ii] https://gestion.pe/economia/otarola-anuncia-que-no-se-le-dara-ningun-dinero-adicional-a-petroperu-noticia/?ref=gesr
[iii] https://www.comexperu.org.pe/articulo/petroperu-el-impacto-economico-de-su-ultima-solicitud-resultaria-en-us-5000-millones-en-soporte-financiero-desde-2017
[iv] https://revistaganamas.com.pe/petroperu-registro-una-perdida-neta-de-us-278-millones-en-el-2022/
[v] https://larepublica.pe/economia/2023/09/18/lote-z2b-de-talara-petroperu-denuncia-abandono-del-100-de-activos-operados-por-savia-pedro-chira-privatizacion-1548414
[vi] https://larepublica.pe/economia/2023/09/18/lote-z2b-de-talara-petroperu-denuncia-abandono-del-100-de-activos-operados-por-savia-pedro-chira-privatizacion-1548414
[vii] https://larepublica.pe/economia/2023/09/17/petroperu-vuelve-a-talara-claves-de-un-retorno-resistido-perupetro-petroleo-lote-i-de-talara-1133288
[viii] https://larepublica.pe/economia/2023/09/18/respaldan-retorno-de-petroperu-a-lotes-de-talara-perupetro-petroleo-organizaciones-sindicales-combustible-979200
[ix] https://larepublica.pe/economia/2023/09/17/petroperu-vuelve-a-talara-claves-de-un-retorno-resistido-perupetro-petroleo-lote-i-de-talara-1133288
[x] https://www.infobae.com/peru/2023/09/03/precio-del-glp-se-reducira-en-10-con-el-inicio-de-la-nueva-refineria-talara-asegura-minem/
[xi] https://www.comexperu.org.pe/articulo/petroperu-el-impacto-economico-de-su-ultima-solicitud-resultaria-en-us-5000-millones-en-soporte-financiero-desde-2017
[xii] https://iimp.org.pe/institucional/actualidad-minera/gremios-empresariales-rechazan-que-el-gobierno-le-entregue-a-petroperu-lotes-petroleros-sin-un-concurso-previo
[xiii] https://larepublica.pe/economia/2023/09/17/petroperu-vuelve-a-talara-claves-de-un-retorno-resistido-perupetro-petroleo-lote-i-de-talara-1133288
[xiv] https://www.smv.gob.pe/ConsultasP8/temp/RBP-066-2023%20-%20Informe%20SP.pdf
[xv] https://www.fitchratings.com/research/corporate-finance/fitch-affirms-petroperu-ratings-at-bb-outlook-negative-02-03-2023#:~:text=The%20company%20is%20rated%20on,GRE%20criteria%20covers%20four%20factors.
[xvi] https://peru21.pe/opinion/opinion-joaquin-rey-destructora-de-valor-noticia/
[xvii] https://peru21.pe/opinion/opina-rafael-belaunde-llosa-petroperu-financiando-su-aventura-a-costa-de-los-mas-pobres-minem-petroperu-perupetro-repsol-noticia/
[xviii] https://youtu.be/9N2cRlUuqGw
[xix] https://elgasnoticias.com/sindicatos-de-petroperu-sector-privado-llevo-la-produccion-de-hidrocarburos-de-125-000-a-37-000-bpd/#:~:text=Las%20organizaciones%20sindicales%20de%20Petroper%C3%BA,para%20que%20asuma%20sin%20socios
[xx] https://elcomercio.pe/opinion/columnistas/hidrocarburos-crisis-en-petro-peru-noticia/
[xxi] https://iimp.org.pe/institucional/actualidad-minera/gremios-empresariales-rechazan-que-el-gobierno-le-entregue-a-petroperu-lotes-petroleros-sin-un-concurso-previo
[xxii] https://gestion.pe/economia/otarola-anuncia-que-no-se-le-dara-ningun-dinero-adicional-a-petroperu-noticia/?ref=gesr
[xxiii] https://www.elfinanciero.com.mx/economia/2023/07/24/puras-fallas-con-pemex-es-la-petrolera-peor-calificada-en-latinoamerica/